嗓音

Theresa可能会在普京之后’s Debt

俄罗斯政府'最大的弱点是它对西方投资者的依赖。

俄罗斯总统弗拉基米尔普京(R)与英国遇见'S总理Theresa于2016年9月4日杭州G20领导人峰会的行人队。/ AFP / Sputnik / Alexei Druzhinin(照片信用卡应该阅读Alexei Druzhinin / AFP / Getty Images)
俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(R)于2016年9月4日在杭州G20领导人首脑会议上与英国总理举行举行会议。/ AFP / Sputnik / Alexei Druzhinin(照片信用卡应该阅读Alexei Druzhinin / AFP /盖子图像)

英国政府似乎在俄罗斯抵消了俄罗斯。这是错误的举动。 U.K.政府应该更加努力地击中,并且仍然可以这样做。

英国已经开除了23个俄罗斯外交官,并巩固了法国,德国和美国的联合声明,谋杀了塞里斯·斯基金的英国土地,前俄罗斯间谍和他的女儿,尤利亚,利用军人级神经3月4日的代理人“很可能”是由俄罗斯犯下的。这可能是严重反应的开始,更加艰难的措施,遵循俄罗斯的反应。

事实证明,俄罗斯的回应是挑衅。标题是克里姆林宫的决定排出23英国外交官,关闭 英国委员会在俄罗斯,并关闭了圣彼得堡的领事馆。然而,受到严重关注的举措更为重要:自2014年以来,俄罗斯自动化的西方制裁制度的广大炫耀,在乌克兰东部的克里米亚的颠倒和其稳定的活动。上周,在U.K.-俄罗斯外交排,俄罗斯 发布 40亿美元的Eurobonds,其中一半是在英国购买的。

由于至少有两个原因,未能制裁新俄罗斯主权债务的发布是现有欧盟和美国的关键弱点。

首先,现有的制裁目标克里姆林宫联系的银行和能源公司向俄罗斯政府压力但不是国家本身,其主权债务可以由欧盟和美国实体购买。虽然俄罗斯相对 低的 公共债务水平(截至2017年第三季度末的国内债务1220亿美元和380亿美元),仍然需要发行硬币债务,以提供其外债义务。

第二,虽然制裁制度阻止有针对性的银行和能源公司在欧洲和美国资本市场发出自己的债务(短期债务有一些狭隘的例外),但VTB银行等制裁银行已经能够作为图书竞赛者(也就是说,主要组织者)发行俄罗斯主权债务,可以在欧盟和美国购买。

周二,作为美国国家安全委员会的决定接下来的措施,国家外交孤立的现实正在击中家,唐纳德特朗普总统和欧盟委员会总统让·克劳德·墨堤(Jean-Claude Junker)曾派出过 祝贺 普京最近的重选胜利。周三早上,U.K.政府 宣布  它会要求对俄罗斯国家没有进一步的制裁,而是对普京的家伙和他们在英国的肮脏钱采取行动。并提到的行动—“私人航班的更多安全检查”等—几乎不会让那些年夜醒来。

U.K.政府的回应是他们正试图利用普通执法来推动俄罗斯的混合威胁。当然,政府应该在英国反对肮脏的俄罗斯钱,但这只是说它应该在这个国家的肮脏钱举动:在英国的俄罗斯国家不是犯罪,而且也不是富裕的俄罗斯国家。

问题的关键是,通过勉强关注普京随行人员的私人行为,政府认为它是错误的。这是从俄罗斯国家和国家联系公司占据关键职位的平原事实中。为了抵制俄罗斯的混合威胁,英国及其西方伙伴需要抵御俄罗斯国家本身。在即时期间,虽然很明显,但在新的主权债务发行方面,伦敦应至少推动伦敦对俄罗斯现行制裁制度的弱点。

最简单的方法是打破俄罗斯主权债务和钥匙性的西方清算房屋之间的联系,例如Euroclear和Clearstream。目前,俄罗斯可以在欧盟和美国资本市场借款,尽管西方制裁,然后可以支持不再这样做的克里姆林宫联系的银行和能源公司。例如,2016年7月,俄罗斯自2014年制裁自2014年制裁以来,俄罗斯发布了第一欧元债券的两个月后,它是 可用的 在Euroclear上。如果在这种清算房屋上不再提供俄罗斯债券,他们将有效地在二级市场上取消可行,这将阻止大多数欧盟和美国投资者购买它们。

这可以通过退出制裁制度的重新解释或轻微修改来实现,这对清算房屋是否会使俄罗斯主权债券的问题进行了模糊。 Clearstream很清楚它被烧毁了打破伊朗制裁制度,并且不得不支付1.52亿美元 美好的 到2014年美国财政部。尽管如此,自2014年制裁自2014年制裁以来,俄罗斯发布了第一届欧元兑债券后,于2016年7月 可用的 在Euroclear上,超越俄罗斯国家的最终障碍,获得欧盟和美国资本市场。

以这种方式收紧现有的制裁也将用于攻击英国的俄罗斯脏钱。上周的俄罗斯欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲局的旨在允许俄罗斯投资者汇回国外的钱,并被明确宣传 VTB银行,它作为书籍赛跑者,普京 他自己 .

当然,主要问题仍然是,U.K.此时不太可能得到美国或欧盟的支持(请注意,伦敦的制裁在欧盟制裁制度内工作)。

在美国方面,特朗普政府显然不愿加强对俄罗斯的现有制裁。其中一个原因是它会破坏金融市场,这将损害美国投资者以及俄罗斯国家,作为一个关键的美国财政部 报告 1月下旬表示,作为不制裁俄罗斯主权债务的理由的一部分。可以争辩说,这只是将美国经济的利益置于首先。但它也代表了一个无骨拒绝来站立到黑手党国家。实际上,这一切但确认普京的假设是西方领导人对扰乱金融市场的沮丧,他们将丧失唯一的严重武器,他们必须推回非法俄罗斯活动的缺乏军事手段。当然,唐纳德总统特朗普在背景中普京的陌生遗嘱 链接 在他的企业和VTB银行之间考虑。

在欧洲方面,U.K.鉴于其迫在眉睫的偏离偏离欧盟,欧盟本身在内部分裂了是否升级或调整俄罗斯制裁。然而,虽然欧盟委员会主席的思想祝贺他的选举胜利的独裁者呈现出腐烂的愿景,但愿意勇敢地争取俄罗斯混合威胁的民主。例如,欧洲议员家伙verhofstadt 鸣叫 “这是祝贺的。我们将始终需要与俄罗斯对话,但必须对基于规则的国际订单有条件&基本价值观“。非常正确。

现实来说,鉴于更广泛的外交局面,英国可能无法让现有的制裁制度调整以覆盖新的俄罗斯主权债务发行。但是,伦敦认为推动这一点现在会展示伦敦的孤立,以及俄罗斯混合威胁的恐怖威胁的敌四。相反,它是英国争取举动的正确时刻,并将解释的负担归咎于那些认为这对于西方的金融系统提供资金,以资助一个明显呈现威胁的国家西方民主国家。 U.K.应该引领拒绝自2014年以来表明对俄罗斯的西方制裁的信徒的方式,并穿刺莫斯科的假设西方最终将在其公共价值之前提出经济利益。

Emile Simpson. 是一名前英国军官和作者 从地上的战争:二十一世纪的战斗作为政治.

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